ofo背后的男人戴威,一手好牌都是他打烂的

去年，曾经热火朝天的共享单车战场上，酷骑、悟空单车，小蓝单车等等相继倒闭，就在市场期待头部两家共享单车摩拜和ofo会走向合并的时候，事情并没有想象中那么顺利，因为创始人谁也不肯让位，加上背后投资人关系复杂，合并之事流产。

上周末一则ofo获得阿里17.66亿元抵押贷款的新闻轰动各界，这距离ofo上一次超7亿美元的融资已有8个月，而这次ofo融资消息尘埃落地，虽然金主还是阿里，但是无论从融资速度还是融资形式来说，都释放出ofo在苟延残喘的信号。

有些人看不明白，共享单车在2017年无论是盈利状况还是融资成果都乏善可陈，在与摩拜竞争过程中，ofo稍逊一筹，为什么马云还要借款给ofo呢？抵押物还是街上一堆数不胜数的小破车？这里解答这个问题，阿里为什么借款给ofo？

这个问题落脚点在“为什么救”和“为什么是借款”。

马云为什么救ofo呢？

首先，绝不是图一堆街上的小破车。据工商资料显示，17.66亿元的贷款是在2018年的2月5日和12日登记，金额分别是5亿元和12.66亿元。第一次的抵押物数量是4447572辆小黄车，折合每辆的价格是112元，价格还算公允。第二次的抵押物数量显示为浮动数量，按照之前的价格计算，约有1126万辆被抵押。总数超过1500万、已经折旧到不值几何的ofo小黄车就资产本身来说，没什么意义。

其次，绝不是看好ofo能逆袭摩拜。骑过摩拜和ofo的人都知道，ofo的车折损率很高，用户体验比不上摩拜。摩拜单车整车用料扎实，做工也精致，骑行体验比ofo好很多。摩拜的自行车押金是299元，ofo是199元，据摩拜CEO王晓峰表示，一辆摩拜单车的造价能达到押金的20倍。在竞争之初，ofo更倾向于以低成本自行车铺量，到现在，ofo的高折损率拖累了用户体验，只靠车本身大概难得人心了。还好天无绝人之路，广告营销不断打破边界，大有化腐朽为神奇之势。ofo和小黄人的合作营销便是其得意之作。因此，产品之外，还有内容和营销，也能玩出花样，使ofo还能牵制摩拜。

最后，马云救ofo，是出于以下考虑。一是阿里与腾讯一直在争夺线下流量入口和支付场景，依托社交得天独厚的条件和近10亿日活用户的强大优势，微信支付已经慢慢与支付宝拉开差距了，共享单车领域，腾讯已有摩拜，阿里怎肯再放弃ofo？二是阿里一直在布局新零售，包括苏宁、银泰、百联、联华超市、居然之家、高鑫零售、盒马鲜生等。如果未来的住宅附近1公里内都有阿里的零售场所，还有什么比共享单车更能连接起这新零售最后一公里呢？三是阿里在大数据方面的布局一直前瞻，像购物、运动、信用、出行等，淘宝的购物车、收藏夹、浏览记录和所有订单，支付宝app里的每一个按钮，都是一个采集消费大数据的入口。凭借这些数据，描绘用户画像，实现精准推送。

那为什么是借款呢？

实际上，ofo与阿里、滴滴之间一直上演着微妙的三角关系。

公开信息显示，阿里多次参与过ofo此前的融资。2017年4月，ofo获得蚂蚁金服D+轮战略投资，金额和占股比例并未透露。3个月后，ofo完成7亿美元E轮融资，阿里、弘毅投资、中信产业基金联合领投，滴滴和DST跟投。2017年9月，ofo联合创始人杨品杰表示ofo将进行新一轮融资，金额将超过10亿美元，阿里就是投资者之一。到2017年底，传由于一位股东拒绝签字，阿里与ofo的投资协议流产。外界纷纷揣测是滴滴，滴滴方面在接受采访时则表示，滴滴从未在ofo融资方面行使过否决权。

细想一下，滴滴的表态并没有那么重要，一方面阿里的态度心照不宣，共享单车战场从2017年下半年就开始降温了，特别是ofo一直在竞争中处于防守状态。阿里拿钱不爽快，不是滴滴的锅。另一方面，此次ofo向阿里质押借款，一定也绕不开大股东滴滴，滴滴阻拦阿里投资ofo的可能性几乎为零。

另一方面，聪明的马云不会做赔本买卖。此次阿里驰援ofo其实是马云走的一着妙棋。

对ofo，阿里算是仁至义尽，据说是分批次打钱，以使之前传出运营资金只够撑1个月的ofo得以苟延残喘。而此举自然印证了ofo的状况已不同往日。这可能是ofo的最后一根救命稻草。试想，还有谁敢救ofo？还有谁能救ofo？还有谁比阿里更需要ofo？资产抵押，一堆废铜烂铁看似对阿里没什么实际意义，但足以释放信号吓退其他投资人了。

对滴滴而言，如果ofo没有达到和阿里的对赌要求，也没有新一轮融资进场，到时候ofo将无法偿还所欠款项，要么被阿里收走抵押物，要么就债转股。那时，ofo的估值也会被拖垮，滴滴只能被动地接受阿里转股，使阿里成为ofo的控股方。

阿里的话语权在逐步增加，已有一票否决权

当年滴滴快的合并，阿里痛失主要控制权，被腾讯压制。在ofo项目上，入局稍晚的阿里，拿到的股份也较低，不仅要面对腾讯投资的摩拜，还要面对腾讯间接控股的滴滴。因为股权关系复杂，谋求摩拜ofo合并的ofo早期投资人朱啸虎，没有如愿以偿。在2017年12月，金沙江创投董事总经理朱啸虎以30亿美元估值，将ofo股份转让给了阿里和滴滴。阿里拿了大部分股份，包括朱啸虎的董事会席位和一票否决权，阿里的持股比例在10%左右。

据一位投资人透露，朱啸虎退出后，在ofo董事会中，管理团队有五个席位（戴威行使全部投票权），滴滴两席，阿里一席，经纬一席。其中，戴威、滴滴、阿里、经纬都拥有一票否决权。

为什么ofo这样了？

戴威才是ofo新一轮融资的最大障碍，可以说，一手好牌都是被他打烂的。

去年合并的破产，据说一切源于戴威对ofo控制权异乎寻常的坚持。作为ofo创始人，戴威的想法一直到现在，都是谋求独立发展。相反，摩拜创始人胡玮炜对公司重要决策干预很少，李斌与王晓峰分别担任投资人和职业经理人的角色。

2017年7月，滴滴曾向ofo派驻多位高管，这批职业经理人直接接管了市场、财务等几个关键部门，令创始人团队的地位发生变化，双方矛盾开始激化。2017年11月，传多位滴滴系高管集体休假，在ofo的官方回应中，则称“员工出于个人原因休假，实属正常”。虽然ofo否认与第一大机构股东内斗的传闻，但ofo创始团队对滴滴系高管的深度介入不满，已是昭然若揭。留给戴威的选择，似乎只有引入阿里，稀释滴滴的股权，增加谈判筹码之后，才能尽力保住对ofo的控制权。

但是，戴威到时候还能不能从阿里手里抢夺更大的控制权，这就不得而知了。马云的算盘，显然也是冲着控制权来的。

有人曾说，滴滴曾经是ofo最好的选择之一，戴威做的最大的错事，就是和滴滴撕破脸。而90后戴威，即使最后ofo被滴滴收购，还可以重新创业。共享单车的运营模式，折损率高，维修及人员调度等运营成本一直高企，之前所设想的精细化运营和产品细节优化，经过尝试也失败。加上共享单车业务季节性强，还有地域管制等，盈利模式一直不甚明朗。而单车业务对于滴滴的战略意义与别家不可相提并论。两轮的单车，和四轮的网约车，同样是出行，在app内可以实现流量互导，特别是在天气不好的时候，把出行订单导流给网约车。

戴威只有ofo，可阿里和滴滴可不是这样。

阿里除了投资ofo，还在扶持排名三四的共享单车品牌。2017年9月，永安行子公司获蚂蚁金服等机构8.1亿元融资，上海云鑫为永安行第二大股东，持股比例8.33%，1个月后，永安行和哈罗单车合并。12月4日，哈罗单车宣布获得总计3.5亿美元的D1轮融资，蚂蚁金服是最大股东。

滴滴的想法一直是把ofo纳入大出行的战略布局，滴滴通过多笔融资已跻身ofo第一大机构股东，拥有近30%股份便是例证。而自从与ofo创始人交恶，滴滴对ofo也做了“最坏的打算”。滴滴开始自己谋求发展。除了宣布托管小蓝单车之外，2018年1月，滴滴开始推出自己的共享单车品牌青桔单车。“3月7日消息称，滴滴共享单车平台（滴滴出行APP内标签为“单车”）已经在成都、东莞、佛山、南昌、合肥五个城市上线。当地用户可通过滴滴骑行青桔单车、ofo小黄车。其中，前者支持免押金骑行。”显然，滴滴开始以“农村包围城市”的打法推自己的共享单车品牌，特别地，滴滴对青桔单车和ofo小黄车区别对待的痕迹有点明显。

相比ofo的固步自封，死咬控制权不放，滴滴的布局是在整个大出行领域，不止共享单车，还有共享电单车和共享汽车等。摩拜单车、哈罗单车都在共享电单车和共享汽车领域下注。

最后，这个故事，可以概括为——阿里用强劲打法把ofo逼向墙角，滴滴不愿主动退出ofo，ofo不肯交出更多权益。

留给戴威和ofo的时间并不多了，望自珍重。

2018年3月9日

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